擔心全球晶片供應過剩，導致半導體產業景氣下滑，這種顧慮有其根據，但卻不是荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾（ASML）現在面臨的最大問題。

艾司摩爾第3季營收預測比分析師預期低了將近20%，並且把全年預估營收成長率從20%砍半到10%。 不過，艾司摩爾執行長溫尼克（Peter Wennink）解釋，艾司摩爾「不認為需求降低」，只是「把營收延後認列」罷了。

換言之，艾司摩爾提供快速出貨的選項，省略在自家工廠完全組裝、測試的步驟，逕行把機台先運至客戶廠區，在那裡經過正式測試和客戶認可後，再認列收入。這麼做可加快機台安裝、啟用腳步，但會延後營收認列。

然而，彭博資訊專欄作家高燦鳴（Tim Culpan）指出，艾司摩爾早在上季就用過這個藉口了。他形容加速出貨以滿足客戶需求，是很高尚的舉動，但艾司摩爾終究要承認自己在供應鏈管理和製造業務執行上有些「弱點」。中國大陸封控抗疫和俄烏戰爭導致的物流問題，也使艾司摩爾更難及時採購到所需的零組件，購入成本也變貴了。

高燦鳴說，艾司摩爾還面臨雙重的通膨威脅。

歐元區6月物價飆漲8.6%，美國通膨率衝上9.1%。能源價格狂漲，不只是受俄烏戰爭影響，也因為熱浪來襲推升需求。但不僅艾司摩爾，其他成千上萬家公司也受影響。

專就艾司摩爾而論，另一威脅是龐大的招聘行動也拉高人事成本。

今年4月時，財務長達森（Roger Dassen）以晶片需求旺盛和各國大力扶植本土晶片業為由，上修中長期成長展望，並表示需要擴大招聘，以利提高產能。當時，台積電、三星電子、英特爾、德儀都不約而同宣布在美國大幅擴張計畫，瞄準美國政府獎勵政策（包含一項520億美元的支出方案）帶來的商機。

也就是說，大家都在搶半導體工程師，在符合條件的人才難求下，公司自然必須開出更高薪酬爭聘。培訓一位半導體工程師需要三到五年（儘管較低階工廠的技術人員可更快速招到人），所以人才短缺情況可能至少持續數年，這將推升成本，並拖慢這些公司擴大產能的速度。

總之，高燦鳴認為，艾司摩爾把成長預測砍半，表面理由是短期限制造成暫時性的問題，這或許是真的。但沒明說的是，隨著全球大廠大打半導體人才爭奪戰，成本和供應問題可能久久揮之不去。